經濟日報提供

分析指出，中美貿易摩擦對中國大陸出口的影響尚不明顯，但受其他地區出口大幅放緩，11月出口增速大幅回落，加上中國經濟增長持續放緩，內外需不確定性影響將持續擴大。

華泰宏觀分析師李超認為，進入年底，貿易摩擦給外貿帶來的前移效應正在逐漸消失。

海關統計，11月外貿總額達4,100.8億美元，增長4.3%；其中，11月出口金額2,274.2億美元，年增5.4%，較上月下滑10.2個百分點；進口1,826.7億美元，年增3%，較上月大幅下跌18.4個百分點，為2016年11月以來最低，進出口顯著不及預期。

11月總體貿易順差447.4億美元，較10月再增107.3億美元，年增率擴大為16.4%。

值得注意的是，應對美中貿易戰，雖然美對中國進口貨品加徵大量關稅，大陸也對美擴大進口，但對美貿易順差仍持續擴大。

美國商務部11月宣布限制14類新興關鍵技術及相關產品出口，清單所列的機器人、量子計算等技術，目前中國晶片還沒有可替代產品，若進口受阻，晶片等核心零組件供應可能受到影響。

中美貿易順差再創歷史新高，海通分析師姜超指出，雖然搶出口效應減弱，但中美暫停貿易摩擦升級，90天休兵期中國將增加對美農產品等進口，未來三個月有助順差趨向收縮。

另外，海關統計今年前11個月貨物貿易進出口總值為4.24兆美元，增長14.8%，已超過去年全年外貿總值。專家分析，未必是外貿向好，只是是為應對貿易戰避關稅懲罰的搶出口效應影響。

累計前11個月出口達2.27兆美元，增長11.8%；進口1.97兆美元，增長18.4%；貿易順差2,995.9億美元，縮小為18.1%。

路透援引上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，中國外貿平穩態勢不變，匯率穩中偏升的趨勢，也不會因外貿的月度波動受影響，貨幣政策基調也不會改變。

值得觀察的是，在中美貿易戰受影響的關稅貿易報復商品，出現進口減少而價格增加。海關總署統計，大陸11月進口大豆8,231萬噸，減少4.3%，進口均價為每噸人民幣2,825.2元，上漲0.3%。

據光大證券宏觀分析，如果貿易戰關稅制裁不再進一步提高，估算對中國出口的負面影響至少會改善1%，財金政策寬鬆的必要性也將有所減弱。